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研究报告:国信证券-世界经济巡礼专题研究之二:日本经济,咸鱼难翻身-100702

股票名称: 股票代码: 分享时间:2010-07-02 11:07:52
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 林松立
研报出处: 国信证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 820 KB 分享者: wit****zhi 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        日本经济:国家主权债务终将是个大问题
        近日召开的G20  峰会就削减债务达成共识,一个迟到的共识。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】91  年欧共体12个成员国凑在一起为未来的欧盟制定标准签署了《马斯特里赫特条约》其中最重要的一条就是:加盟欧盟的标准必须达到如下的规定——国债发行余额占GDP  的比例不得超过60%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)现在许多国家远远超过这个标准,难道是当时大家太高估一国高负债率对经济的危害了么?而日本,09  年财年结束后日本国家债务余额占GDP  比重已经达到了惊人的192%。
        我们的观点是:日本的国家主权债务问题,之所以没有成为问题,只是因为它没有爆发出来。
        老龄化问题:一个无法解决的大问题
        日本经济90  年代后一蹶不振,无论政府采取何种措施,始终无法引领日本经济走出泡沫后泥潭。有企业资产负债表损坏严重的原因,有政策失误的原因,但我们认为深层次的原因是最重要的,尤其是后期,而且还将严重制约未来日本经济的低速增长。这深层次原因就是老龄化。06  年日本人口达到峰值(1.22  亿人),随后总人口数开始下跌,同时,最近十几年老龄化速度还在加快。1985年每6.75  人赡养一个65  岁以上的老人,到2015  年,每2.9  人赡养一个老人。
        老龄化问题将使得日本经济还将面临第二个“失去的二十年”。
        

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