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钢铁行业研究报告:中投证券-钢铁行业:中采钢铁行业6月PMI指标点评-100701

行业名称: 钢铁行业 股票代码: 分享时间:2010-07-02 09:49:00
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 王鹏,初学良
研报出处: 中投证券 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 540 KB 分享者: lin****02 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投资要点:
          钢铁行业  6  月份PMI综合指标回落至临界点之下,今年以来首次。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2  月PMI  为58.7%,3  月份回落到53.2%,4  月份回升到57.3%,5  月份50%,6  月份下降为44.3%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)行业实际情况是4  月环比改善,5、6、7  月份我们预计环比变差,3  季度应是盈利低点。
          订单指标持续回落,钢材出口月度环比向下。出口订单指标和新订单指标6  月份均有不同程度的持续回落。出口订单指标从5  月份的50.6%大幅下降到6  月份的38.1%;新订单指标从5  月份的49.8%大幅下降到6  月份的36.2%。
          钢企库存指标继续上升,短期需求无起色。产成品库存指标  6  月份上升到63.8%,5  月份为62.3%。从社会实际库存来看,仍然维持5  月份持续小幅下降的势头,并没有出现大幅上升的情况,但库存高位将会压制钢价反弹的高度。
          6  月份企业生产力度有所下降,6  月份下降到43.6%,临界点之下。由于6  月份部分小钢厂在6  月份安排了提前检修,因此生产力度下降在预期之内,3  季度我们认为生产将会比较平稳。
          投资建议:3  季度将是本轮周期钢企盈利的低点,目前的股价水平已经反映了悲观预期,钢铁股安全边际较高。但未来上涨仍需等待新的超预期因素,目前建议保持低配,重点推荐:新钢、宝钢、八钢、铸管和太钢。

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