◆通过收购，公司资源大幅度增加：
        公司目前的资源包括“三矿”：凡口铅锌矿、盘龙铅锌矿、Perilya，另外还有一个处于勘探阶段的Ballinalack  矿。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】凡口矿是公司原有矿，锌储量277  万吨，铅储量139  万吨，年产铅锌矿18  万吨；2008  年和2009  年公司成功收购盘龙矿和Perilya，使公司锌总储量达到609  万吨，权益储量达到426  万吨，每年锌精矿权益产量达到17.18  万吨，每股锌精矿权益产量0.108  公斤；公司铅总储量达到313  万吨，权益储量达到230  万吨，每年铅精矿权益产量达到8.77  万吨，每股铅精矿权益产量0.06公斤。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        ◆公司冶炼资产状况：
        公司目前的冶炼资产就是“两厂”，即韶关冶炼厂和丹霞冶炼厂。韶关冶炼厂目前粗炼产能30  万吨，精炼产能35  万吨。丹霞冶炼厂2009  年下半年试运行，目前已建成一期产能10  万吨锌，2010  年计划产锌7-8  万吨。二期产能计划10  万吨铅。
        加工费是冶炼厂将精矿冶炼成金属所获得的收入。2010  年锌加工费基价是2000美元，每干吨精矿的加工费250  美元，锌价高于2000  美元，加工费上浮5%，高于2500  美元，上浮9%；锌价低于2000  美元，加工费下调6%。这个加工费水平相当于国内锌精矿加工费5189  元/吨。对于冶炼企业来说，5000  元左右的加工费只能达到盈亏平衡。冶炼厂另外提高收益的途径有三条：一是提高回收率；二是锌价上涨，冶炼厂获得分成；三是能够从矿中回收其他非计价的伴生金属，如铟、锗、镓等。
        ◆我们对2010  年下半年铅锌价格走势谨慎悲观，暂时预测2010-2012  年锌均价分别为14000  元/吨、15000  元/吨、16000  元/吨。
        目前，从需求看，中国房地产调控政策造成中国PMI  指数、工业增加值增速下降，降低了对铅锌的需求，而且从具体下游行业看，中国汽车产量、房地产施工面积、镀层板产量增速下降。欧洲债务危机导致欧洲各国财政紧缩、美国PMI  指数回落，下游行业增速下降，我们预测2010  年下半年对铅锌需求增速会下降。从产量看，铅锌金属和矿产量增速已迅速从次贷危机中恢复到历史正常水平。在供给增速稳定，需求增速下降的背景下，铅锌都出现过剩局面，LME  库存迅速上升。