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华联控股研究报告:万联证券-华联控股-000036-收购兴财房产点评-100630

股票名称: 华联控股 股票代码: 000036分享时间:2010-07-01 15:29:27
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 黄鹏
研报出处: 万联证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 222 KB 分享者: wid****th 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件:公司拟出资28,000  万元受让华联杭州湾公司所持有的兴  财房地产公司70%股权。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】兴财房地产公司全资子公司杭州华联进贤  湾房地产开发有限公司在浙江淳安县千岛湖拥有320,346.95  ㎡  的低密度住宅用地。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)  点评:  
          收购兴财房产,表明公司正逐步解决同业竞争问题,未来有  可能进一步通过资产重组等方式整合控股股东现有的房地产  资源。  
          有利于增加公司土地储备。目前,公司土地储备近60万平方  米,估计建筑面积约100万平方米。上述土地储备位于深圳、  杭州等地,地理位置优越,销售价格高,土地成本低,盈利  前景可观。可以说,公司土地储备含金量很高。  
          进贤湾半岛小镇开发前景值得看好。该项目地处杭州千岛湖  旅游风景区内,地理位置优越,交通便利,未来升值潜力较  大。预计该项目毛利率约45%,计划于2011  年1月完成项目的  规划、设计并开工建设。  
          今年业绩主要来源:"UDC时代"写字楼A座销售基本完成。  平均销售价格约  3万元/平方米,写字楼B座拟整栋出租。  
          给予增持评级。我们认为公司目前估值水平偏低。维持公司  盈利预测:2010  年EPS为0.32元,2011年EPS为0.50元,  对应  PE分别为12倍、8  倍。目前股价已低于重估每股净资产。  公司土地储备含金量高,项目未来盈利空间较大,公司  RANV  仍有巨大的提升空间。  

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