建筑业岗位大幅减少是6  月美国ADP  私人企业就业岗位低于市场预期增长的
        主要原因。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】ADP  私人非农企业就业报告的重要性在于：该数据自从2000  年12月创立起，与劳工部月度公布的私人非农就业数据的历史相关性达到90%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）6月该报告显示全国范围内就业岗位增加1  万3  千人次，低于市场预期值6  万
        人次。第一，从趋势上看，该数据持续第5  个月的增长，说明就业市场持续向好的趋势继续。第二，从环比幅度上看，6  月的就业岗位增幅明显低于前3月。该数据与近期其他数据的指向相似，说明由于定单等需求数据增幅下降，企业创造就业的速度放缓。第三，从结构上看，建筑业岗位减少3  万5  人次，制造业新增岗位1  万6  千人次，服务业新增岗位3  万。这说明，由于近期地产市场的表现直接影响到建筑业岗位的创造。第四，从企业结构上看，就业规模小于500  人次的中小企业仍然是岗位创造的主要动力。对此，我们的看法是：从幅度上看，美国就业市场将经历结构型调整，短期内迅速恢复的概率不大。就业市场的结构性调整与其国内经济增长结构的调整关系密切。从趋势上看，美国经济及需求复苏的基础牢固，定单等领先经济数据的增长仍然在全国范围内保持。我们维持此前对美国经济增长幅度、季度变化以及就业复苏的判断。
          德国就业数据超预期表现，主要商业研究机构纷纷上调年内经济增速。与美国近期数据反映的未来短期内经济增速放缓相比，欧洲头号强国德国的经济数据，包括稍早前公布的信心指数及最新公布的6  月就业市场数据，说明增长的趋势稳定，幅度有可能超过市场预期。6  月23  日，德国两大著名商业研究机构纷纷上调2010  年德国实际增长速度，关键理由是在出口产业明显恢复的情况下，国内就业、消费市场出现强劲复苏的势头。我们认为，欧债问题直接影响了市场对欧洲经济增长的前景预期，增长幅度出现明显回落是市场对区域实体经济的担忧。我们认为欧洲经济具有大国主宰的特征，以欧元区为例，前5  大经济体占比经济规模超过80%，进口规模超过75%，财政支出规模超过85%。强国经济增长无忧，对于欧洲整体经济增长和需求增长的支持明显。我们坚持此前对欧元区经济增长趋势和幅度的判断。建筑业岗位大幅减少是6  月美国ADP  私人企业就业岗位低于市场预期增长的
        主要原因。ADP  私人非农企业就业报告的重要性在于：该数据自从2000  年12月创立起，与劳工部月度公布的私人非农就业数据的历史相关性达到90%。6月该报告显示全国范围内就业岗位增加1  万3  千人次，低于市场预期值6  万人次。第一，从趋势上看，该数据持续第5  个月的增长，说明就业市场持续向好的趋势继续。第二，从环比幅度上看，6  月的就业岗位增幅明显低于前3月。该数据与近期其他数据的指向相似，说明由于定单等需求数据增幅下降，企业创造就业的速度放缓。第三，从结构上看，建筑业岗位减少3  万5  人次，制造业新增岗位1  万6  千人次，服务业新增岗位3  万。这说明，由于近期地产市场的表现直接影响到建筑业岗位的创造。第四，从企业结构上看，就业规模小于500  人次的中小企业仍然是岗位创造的主要动力。对此，我们的看法是：从幅度上看，美国就业市场将经历结构型调整，短期内迅速恢复的概率不大。就业市场的结构性调整与其国内经济增长结构的调整关系密切。从趋势上看，美国经济及需求复苏的基础牢固，定单等领先经济数据的增长仍然在全国范围内保持。我们维持此前对美国经济增长幅度、季度变化以及就业复苏的判断。
          德国就业数据超预期表现，主要商业研究机构纷纷上调年内经济增速。与美国近期数据反映的未来短期内经济增速放缓相比，欧洲头号强国德国的经济数据，包括稍早前公布的信心指数及最新公布的6  月就业市场数据，说明增长的趋势稳定，幅度有可能超过市场预期。6  月23  日，德国两大著名商业研究机构纷纷上调2010  年德国实际增长速度，关键理由是在出口产业明显恢复的情况下，国内就业、消费市场出现强劲复苏的势头。我们认为，欧债问题直接影响了市场对欧洲经济增长的前景预期，增长幅度出现明显回落是市场对区域实体经济的担忧。我们认为欧洲经济具有大国主宰的特征，以欧元区为例，前5  大经济体占比经济规模超过80%，进口规模超过75%，财政支出规模超过85%。强国经济增长无忧，对于欧洲整体经济增长和需求增长的支持明显。我们坚持此前对欧元区经济增长趋势和幅度的判断。