建议理由
        我们将金风科技评级从中性上调至买入，原因是该股较我们基于贴现现金流的12  个月目标价格人民币20  元（未调整）存在24%的潜在上涨空间。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为，金风科技有望受益于中国风电装机容量的强劲增长（预计2009-2015  年年均复合增长率为27%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们维持对2010-2012  年的每股盈利预测。我们预计，金风科技将受益于全球和中国直驱式风机技术的日渐普及。在我们看来，近期的股价回调应该是市场对金风科技H  股上市计划暂时搁置的过度反应。
        推动因素
        直驱式风机技术可能会成为一项主要分化因素。我们预计，金风科技将受益于其在中国直驱式风机市场上的领先地位，而直驱式风机目前似乎受到电网和风电场的青睐，因为它相对于传统齿轮箱（齿轮式风机机械故障和维修支出的主要原因）拥有多项技术优势。
        正在测试中的大型风机可能会为未来增长奠定基础。虽然我们略显保守的预测意味着2011  年1.5  兆瓦风机销量增速仅会基本持平，但我们预计2011  年和2012年2.5  兆瓦和3.0  兆瓦风机分别将在较低基数上实现强劲增长。
        估值
        金风科技当前股价对应的2011  年预期市盈率为15  倍，2009-2012  年预期每股盈利的年均复合增长率为15%。
        主要风险
        较短的发展历史和不可预期的技术问题导致直驱式风机技术的普及速度较慢；风机销售和毛利率逊于我们的假设；欧元贬值导致出口增速放缓。