摘要
        中国房地产行业自从市场化改革以来，已经在国内产业经济结构中占据了举足轻重的作用，并与各项经济因素纠缠在一起，对中国这个巨大经济体的运行产生深远的影响。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本文力图从国内房地产行业的中长期运行轨迹出发，剖析该行业整体信用状况，并就主要信用要素对未来进行展望。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        中国房地产行业虽然在工业化、城镇化与经济发展的支撑下获得了快速发展的长期推动力，但这种推动力并不能抵消房地产行业波动较大的本质属性，甚至超快的粗放式发展速度反而有可能进一步加剧潜在的波动幅度；从区域差异来看，目前中国房地产行业资金高度集中于少数核心城市的现象有减弱的趋势，而城乡一体化的进程将会对城镇房地产市场构成显著冲击；从政策环境来看，现有的房地产市场政策作为行政干预与市场运营相互平衡、冲撞的结果，是具有时代特征的摸索式改革的产物，在相当长的时期内仍将处于动态调整中，调整带来的变化也会进一步增强行业的不稳定性。
        市场面的供需失衡是国内房地产价格长期上涨的主因，在全行业高度依赖银行资本而房地产金融创新空间有限的背景下，房地产市场对国内银行业资金渠道的依赖度短期内很难明显降低，因而银行信贷政策已成为调节供需关系的有效手段；极低的进入门槛使得各种逐利资本涌入房地产行业，加剧了市场结构的分散与零碎；行业内抵抗周期性波动风险经验的缺失与企业个体资源、力量的匮乏也使得多数房地产开发商所获得的外部支持相对较弱；开发技术目前并不成为行业核心竞争要素，粗放式发展与土地投机的盈利模式仍是主流，但以设计规划、工程管理、增值服务为主的盈利模式将成为行业的长期发展方向，并将决定企业在未来竞争中的市场地位。
        展望2010  年，刚刚经历了2008-2009  年波动的国内房地产市场，并未有效地借行业调整的机遇消解内部面临的巨大波动压力，而宏观经济面的改善却已经为政府的调控创造出足够的操作空间；在土地、金融、税收、业务、外资、保障性住房等领域的政策的集中作用下，未来全国商品房市场的走势将可能表现为“价跌量缩”，幅度和时间长度与后续政策以及执行力度高度相关，并且这种调整即使幅度相对较深，对中国金融系统安全短期内也不构成实质性冲击；未来一至两年内，稳健性、流动性、竞争力、管理素质、多元化等方面的变化将是影响房地产开发商信用质量的关键要素。
        总结而言，当前影响国内房地产行业的最关键因素仍然是制度性的不稳定，而开发商只有在波动的行业环境中保持稳健的战略，并致力于寻找到一种比目前投机土地更为稳定可靠的盈利模式，才能长期享受行业发展的成果。