07 年上半年净利润同比增长11.05%，扣除非经常性损益后的净利润同比增长高达63%，基本EPS 和稀释EPS 均为0.371 元
07 年合并口径产生较大变化，营业收入、营业成本数据缺乏可比性，上半年实现净利润10.72 亿，同比增长11%，但06 年中期存在转让浦发银行的非经常性收益约3.1 亿，因此公司07 年上半年的经营性净利润增长显著，分析净利润的变化主要来自以下几个方面：1、申能资产受益于07 年上半年股市走牛实现净利润高达6.44 亿，同比增长3.14 倍，对公司的权益利润贡献高达3.16 亿，占到公司净利润的约30%，这是公司上半年业绩超预期
的最关键因素；2 、公司下属的电力、石油天然气、天然气管网公司之间利润贡献也互有消长，但整体变化不大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  下属电厂发电量普遍增长、净利润提升，凸显公司大机组优势
过去1 年公司无新增机组，公司上半年全口径发电量同比增长18.6%，权益发电量增长13%，而上海市统调机组发电小时上半年平均下降3%，可见公司所属电厂的大机组优势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）净利润增长最显著的是外高桥二电厂，上半年实现净利润高达4.3 亿，同比大幅增长，除电量因素外汇兑收益也贡献了约3000 万。此外吴泾等电厂利润也有小幅增长。
  石油天然气公司净利润下降具有必然性
由于石油存量有限，03 年以来石油开采量逐年下降，07 年上半年不足10万吨，因此净利润仅3.2 亿，预计未来除非有新的油田勘探获得突破，否则该公司未来的利润贡献还将继续下滑。
  天然气管网公司增长喜人
上半年供气量13.37 亿立方米，同比增长17%，随着供气量的增长管网公司将延续过去2 年的高增长，预计09 年随着川气以及LNG 到沪管网公司业绩有望出现爆发增长。
  调高盈利预测、投资评级
基于对公司下属电厂发电量预测的提升以及申能资产业绩的判断，我们上调公司07、08 年EPS 到0.71 和0.75 元，同时给出09 年的EPS 预测为0.89 元，公司目前估值偏低，上调评级为“谨慎推荐”。