投资要点：
　　l公司的主营业务为饲料生产和生猪养殖业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在公司主营业务收入中，饲料生产占97.13%，生猪养殖业占2.87%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　l饲料业是高度竞争的行业，其盈利能力主要依赖于规模的扩张和上下游产业链的整合。公司的扩张战略采用先租用再建厂的模式，因此降低了扩张所带来的成本上升和高风险。
　　l由于饲料业的技术壁垒不高，产品趋于同质化，因此竞争的核心在于管理和营销。公司构建的“技术＋服务”体系有望给公司带来快速增长的动力。
　　l公司的募集资金主要是投向成熟市场的新建饲料产能和育种中心的双肌大白臀种猪和仔猪的养殖规模,达产后将扩大公司的产能和盈利水平。
　　l随着公司募集资金项目投产所带来的产能的扩张和行业基本面的好转，预计公司在07、08和09年的净利润分别为3718万元、5128万元和7873万元，对应的发行后每股收益分别为0.50、0.68和1.05元。
　　l以主营业务为饲料类上市公司作为估值参考公司，按照08年EPS计算得到市盈率区间在26.2~54.9倍之间，平均市盈率为39.3倍。我们认为,按08年EPS，可以给予30～35倍市盈率估值，合理的估值区间为20.40~23.80元。考虑到中小板新股发行的溢价，最终上市交易的价格可能远高于我们的估值。
　　l风险提示：（1）原材料供应的风险（2）大规模疫病爆发的冲击（3）政府政策调控的风险。