点评:
  高速成长依然是主要基调。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上半年，荣信的主要产品SVC 和MABZ 营业收入同比分别增长59.1%和199.8%，国内市场占率继续保持在50%以上。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）分地区来看，华东、华中和东北市场销售收入增长超过100%，改变了华北市场一支独秀的局面，充分说明荣信市场开拓是卓有成效的。
  毛利率水平有所提高。通过优化产品工艺和实施成本控制等措施，荣信的综合毛利率上升至51.92%，提高4.34 个百分点，从而令其营业利润增速高于营业收入增速。细分来看，SVC、MABZ、FC 和HVC 等系列产品的毛利率均有所提高，此举充分体现了荣信的在大功率节能电力电子行业中的竞争优势和敏锐的市场反应能力。
  新产品推广稳步进展。除现有产品快速增长之外，我们欣喜地注意到荣信的HVC、HSS 和
STATCOM 等新产品步入市场推广阶段，并取得较好销售业绩。其中，HSS 产品在推广之初即打进欧洲市场，显示了荣信在技术和市场定位上具有独特优势，也使荣信的高成长具有坚实基础。
  研发及其他支出利在长远。上半年，荣信股份的研发支出约1594 万元，同比增长233％。同时，人力成本和广告费用也大幅增加，使得期间费用高达5237 万元，同比增长45.7％。我们认为，研发支出和相关费用将为荣信未来的成长奠定更为坚实的基础。
  现金流情况正常。上半年，荣信的经营性现金流量为-1353 万元，我们判断这是由荣信的结算特点决定的，因为荣信的绝大多数客户都是经济总量大和资信相当优质的国有大中型企业，其应收款项在安全性和流动性上都有保障，并不值得忧虑。
  维持评级：强烈推荐。预计荣信股份2007-2009 年EPS 分别为1.32 元、1.96 元和2.73 元，基于其是国内从事大功率电力电子设备的主导厂商，在SVC 和MABZ 等领域具备强大的竞争优势和广阔的成长空间，故我们继续维持荣信“强烈推荐”的投资评级。