武钢股份07 年中报每股收益0.437 元,符合我们的预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司07 年上半年铁、钢、材产量分别为581.76 万吨、585.66 万吨、532.86 万吨,同比分别增长10.02%、10.41%、12.29%;实现营业务收入260.40 亿元,同比增长38.18%;实现营业利润51.43 亿元,同比增长167.55%;实现净利润34.23 亿元,同比增长171.02%;EPS为0.437 元,同比增长171.43%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司上半年业绩大幅增长主要受益于销量增加、品种结构优化、销售价格上涨、成本消耗大幅降低所导致的盈利水平提升。
公司产品结构持续优化、成本大幅降低、精细化管理有效实施。公司“双高”(高技术含量、高附加值)产品比例达到81.23%,钢材平均售价提升1032 元/吨(不含税,下同),达到4832 元/吨。152 项精细质量指标有144 项达标,“对标挖潜”的60 项技术经济指标有44 项达到或超过去年水平,吨钢综合能耗同比降低6.99kgce,备件修复创效1.03 亿元。
未来三年公司产量将会大幅增长,产品结构将会大幅优化。我们预测公司07-10 年钢材产量分别为1107、1500、1700、1800 吨。产品结构将会得到进一步优化,取向硅钢及汽车板等双高产品的比例将进一步提高。
公司同时公告收购武钢集团的重庆、天津、广州、武汉等钢材加工配送公司股权,我们认为此举有利于规范关联交易、提升客户服务响应速度、延伸公司价值链,顺应国际钢铁物流物流管理的潮流,是整体上市的“前奏”。
维持对公司强烈推荐的投资评级。,我们调高公司07-09 年的EPS 为0.84、1.23、1.51 元,对于武钢股份这种持续高增长、拥有较强技术自主研发和创新能力的精品龙头公司,理应获得市场最高端的估值水平,我们给予公司15-18 倍PE,我们调高公司短期目标价,未来6 个月的目标价为18.45-22.14 元。