联合证券宏观经济领先指数(ULI)持续回落
根据最新 5 月宏观经济数据,受权重较大城镇固定资产投资增速影响,ULI 继续大幅回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
从同步指标来看,工业增加值仍处于回调期与领先指数走势判断一致。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)领先指标仍有“过热”风险,同步指标回落至接近高速区域。
风格轮动指数(USRI)优势仍在小盘
在更新的 5 月数据基础上,风格轮动指数优势仍在小盘股。收益差收窄且仍保持在负数区间。
值得注意的是:通常3-6 个月大小盘风格即会发生转换,而本轮小盘股占有风格已经持续8个月。究其原因为,4 月份以来市场的大幅调整使得市场对成长股的偏好得以持续。上周市场对价值类股票比如众多的周期性行业显示出偏好,本报告会密切关注近期风格的变化。
风险偏好(URPI)情绪乐观
风险偏好指标继续上升至正一倍标准差的位置。10 日移动平均持续反弹。投资者对风险追逐的情绪非常乐观,需要注意市场风险。
动荡指数(UTI)再次走高
全球动荡指数飙升,反映国际股票整体风险增大。建议维持低仓位的国际资产的配置。
国内动荡指数上周两次突破高压线,市场风险再现。建议降低仓位配置,等待市场调整。
行业价值和成长的综合评估
上周 GARP 行业为:黑色金属,机械设备和房地产;价值类突出行业仍为金融,化工和采掘等;成长性最为突出的是电子,有色金属和信息设备等。各类行业周收益率分别为-0.99%,-1.47%,-3.54%和-2.11%。
行业盈利预测动量(Consensus Earnings Momentum)
当前具有动量的行业为:化工,建材和家电。从本周动量上看,周期性行业开始获得分析师偏爱,建议对本指标持续追踪。
综合投资评价指数(CVI)
CVI是衡量股票市场与债券市场、通货膨胀之间的估值指标。当前CVI指数绝对值从上周的0.2为降到0.03附近,说明股市说明股市的吸引力相对于债券和通胀持续增加。参考配置的仓位中性。
移动平均HURST 指数阀值簇并未结束
移动 HURST 指数再次触碰阀值0.55,我们利用HURST 簇取代单日HURST 值作为领先指标,并依据阀值簇频率进行判断。当前HURST 簇对应市场阶段低位,其阀值簇频率为4.38天/次,未超过历史阀值簇的频率均值。说明反转或者大幅反弹仍需等待。建议密切关注HURST 指数的变化。