事件:
        中国人民银行新闻发言人19  日发表谈话表示，“进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性”。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        投资要点：
          2005  年7  月21  日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此后人民币经历了一轮明显的升值过程。由于受到经济危机和出口竞争力下降等因素的影响，人民币从08  年12  月开始放慢升值步伐，并一度有所走弱。我们认为时隔一年之后，人民银行再次提出增强人民币弹性，预示着后期有望形成新一轮人民币升值过程。
          从各国发展规律来看，汇率的变动大体和房地产景气程度成正相关关系。货币升值无疑将对本国房地产市场产生积极影响。
          首先，从外币流入的角度来看，汇率升值初期，大量外币会选择转换为人民币从而享受人民币升值带来的益处。这种行为对房地产的影响主要包括两个方面。第一，外汇占款的增加无疑间接扩大了货币供应量。而货币供应的增大，将直接提高房地产行业的景气程度。第二，由于房地产本身的金融属性，使得房地产成为外币转换成人民币后的主要投资品种。这无疑加大了对房地产市场的需求。
          其次，从对本地居民影响来看，升值后人民币购买力无疑将有所扩大。由此伴随而来的收入效应和财富效应将进一步提高本地居民对房地产市场的需求。
          从  5  月各城市房地产指数来看，全国二手房已经出现下降。深圳、广州、杭州等大中型城市房价5  月环比指数悉数出现回落。我们认为，在目前成交大幅度下滑，房价有所松动时国家后期政策将以观望为主。
          综合以上分析，目前板块环境从之前的“偏空”，已经转向“偏空，但存在利好”。如果后期房价能够继续下降并激发更大的成交量，板块的投资机会将更加明朗。截至6  月20  日，A  股市场平均市盈率在19.7  倍左右，房地产板块的市盈率在18.6  倍左右。继续维持对板块的“中性”评级。
          投资策略上建议“标配”地产，选股思路是考虑土地储备在二、三线城市具有战略纵深，以及土地附加值高的地产企业。推荐世茂股份、华侨城A、荣盛发展、信达地产、格力地产。