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众和股份研究报告:海通证券-众和股份-002070-调研简报:关注独特模式-100618

股票名称: 众和股份 股票代码: 002070分享时间:2010-06-21 16:16:19
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 区志航
研报出处: 海通证券 研报页数:   推荐评级: 增持(首次)
研报大小: 179 KB 分享者: 梁****华 我要报错
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【研究报告内容摘要】

公司简介
        众和股份是国内染整行业的优势企业之一,主营棉休闲面料的研发、生产和销售,目前公司染整接近1  亿米产能(总部和子公司厦门华印),每年的产量大概7000  万米,另外有2800  万米左右的色织布产能(2009  年8  月投产)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近年来公司不断提升自营比重。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)自营:平均售价20  元/米;委托加工:3-4  元/米的加工费。目前公司凭借不到50%的自营量获得80%的收入贡献,且自营毛利比委托加工高7-8  个点。近年来印染布价格和毛利率比较稳定,因为是以销定产,公司可以将原材料坯布的价格锁定,更多的变化是辅料价格变化。而公司面对的是品牌商,所以也有一定的转嫁能力,下游的敏感度不高。
        公司在国内拥有九牧王、利郎、七匹狼、劲霸等福建企业客户以及深圳的以纯等;海外客户较大的有ZARA  等,而高端的有阿玛尼、GAP  等,但量比较小。公司在印染行业已经具备了研发、环保和渠道(直接和品牌服装接触,没有中间环节,其他企业可能更缺少的是渠道,需通过中间商去做)等核心竞争力。
        

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