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乐普医疗研究报告:安信证券-乐普医疗-300003-PCI产品组合形成,并购推动高成长-100621

股票名称: 乐普医疗 股票代码: 300003分享时间:2010-06-21 14:29:17
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 洪露,李秋实
研报出处: 安信证券 研报页数:   推荐评级: 增持-A(首次)
研报大小: 333 KB 分享者: cys****21 我要报错
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【研究报告内容摘要】

报告摘要:
        公司已形成PCI支架,耗材,和设备三大业务模块,产品组合带动迅速增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司2009实现收入5.65  亿元,同比增长43.5%;实现净利润2.92  亿元,同比增长45.11%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2010  年一季度,公司在PCI(冠脉介入手术)支架,耗材,和设备三大业务形成的产品组合带动下继续高增长,公司实现收入1.85  亿元,同比增长35.98%;实现净利润1.09  亿元,同比增长41.04%。由于中国心血管治疗领域拥有巨大的市场潜力,我们认为公司产品组合的销量增长仍将持续;价格方面,尽管未来  PCI支架的价格可能将不断下降,但由于公司的销售规模不断扩大,足以冲减价格的影响,公司的毛利率,净利率将基本维持稳定。
        PCI业务向二线医院市场渗透,继续高增长。由于大城市三甲医院的一线市场竞争激烈,并且市场已接近饱和,公司正在将业务向下渗透,即加强对二线城市医院的销售。中国PCI市场的巨大潜力体现在二三级城市市场尚未被完全的开发,以及医保的广覆盖比例正在逐步提高,我们认为二线医院市场将成为公司PCI业务今后的主要增长点。
        全面收购卫金帆,以造影机带动耗材销售。公司收购了卫金帆剩余的63.15%股权,是有意全面进入造影机领域,以造影机带动耗材的销售增长。公司已建立起支架,耗材,和设备的PCI产品组合,逐渐成为一个心脏介入治疗的解决方案提供商,PCI各个环节的产品销售将互相带动销售的增长。
        

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