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研究报告:高华证券-政策观察:民币恢复升值及进一步推进汇率形成机制改革-100620

股票名称: 股票代码: 分享时间:2010-06-21 13:54:43
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 乔虹,宋宇
研报出处: 高华证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 112 KB 分享者: ja****s 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        央行于  19  日宣布,中国将进一步推进人民币汇率形成机制改革,增强人民币汇率弹性。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】这证实了人民币兑美元的日浮动幅度将维持不变,仍为交易中间价的+/-  0.5%,但声明并未提及美元兑人民币即期汇率的一次性重估调整。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        我们认为这是一个积极信号,表明:
        1)  人民币将再度升值,但在最初阶段政府不会进行汇率的一次性大幅调整…  该声明表明央行将退出2008  年9  月实行至今的盯住美元的汇率制度,人民币兑美元汇率将很快恢复升值,不过6  月21  日一次性大幅调整汇率的可能性变得更小。
        2)  恢复盯住美元缓慢上升的汇率走势…尽管央行表示此次汇改重在坚持“以市场供求为基础,参考一篮子货币进行调节”,但我们认为至少在最初阶段,最有可能的情况是人民币兑美元汇率回到类似2005-2008  年期间实行的盯住美元缓慢上升的走势。在我们看来,人民币升值很有可能通过中间价的下行以及允许汇率在当日交易中有更大波动来实现。这支撑了我们2010  年6  月10  日推出的卖空1  年期美元兑人民币不可交割远期合约(目标价格6.50)的交易建议

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