魔咒延续,临界点附近徘徊依旧
上周已是高点出现后的第20 周(第19 周包括其中),两类行业60 日Alpha 在靠近临界点前再次徘徊,二类行业Alpha 的反弹未能持续, 与一类行业Alpha 保持胶着的短期切换状态,但长期形态上仍未有突破。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】20 日Alpha 短期出现了较为频繁的轮动,说明两类行业Alpha 在近期尚不会拉开明显的距离,还需进一步观察。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)格局未变,采掘独撑一类行业金融地产Alpha 出现明显回升
目前所有行业中大多数Alpha 都接近零轴,处于归零状态,整体格局与上周相比没有太大变化;一类行业中采掘行业一枝独秀,金融地产有回升迹象,二类行业整体格局也未有太大变化,纺织服装和社会服务业出现短暂的回升势头,而造纸则出现一定的下滑。
因子强度回落倾向高ROE 低BM 根据我们的深度报告《量化投资技术系列之26-多因子Alpha 选股--将行业轮动落实到top 组合》,我们更新了最新一期的一类和二类行业多头组合(以30 日参数为例)。目前ROE 因子和BM 因子是区分股票收益好坏的最强因子,但强度不够显著,均处于回落阶段。
以30 日参数为例,表4 和表5 中我们的组合表现显示,在过去两周,一类行业多头可显著跑赢基准,而最新一期的二类行业多头则受医药股影响,略微跑输中证800 的二类行业指数。
本周公布的组合出现较大变化,房地产行业个股大面积入选,成为一类行业多头中最大的一个组成部分,而金融和采掘则大量落选。近期一类行业多头股票明显呈现各个行业快速轮动的局面,对于配置来说难度加大。二类行业多头则仍由医药和机械设备这两个板块占据半壁江山,但医药行业的入选个股有了明显的减少,被机械设备抢占。
变点策略提示中证100/200/500 均为继续空仓状态
根据我们的深度报告《海外量化技术本土化系列报告之五:趋势交易综述及自动化交易系统》中提出的变点策略,我们对近期的行情进行了持续的跟踪和分析,目前中证三个规模指数的趋势仍未改变, 均为继续看空状态。