调整基调尚未改变
        周五沪深股市再度上演黑色星期五。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上证指数收报2513点，下跌47点，深成指收报9966点，下跌195点，两市总成交1459亿元，环比放大178亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）盘口观察：小盘股暴跌。一方面是金融、地产指标权重股勉力横盘，另一方面是以创业板和中小板为代表的小盘股持续暴跌，近40家个股跌停，数百家个股跌幅超过5％，重庆板块盘中脉冲。大盘久盘必跌，建议投资者继续观望。
        后市研判
        股市是经济的晴雨表，今年以来的股市持续下挫反应了市场对于年内经济季度环比回落甚至2011年经济的谨慎预期，经济会否出现二次探底成为一个绕不过去的坎，至少截至目前从经济层面尚未形成向上的动力。相反给市场以较大压力的就是新股扩容因素，这是我们进入6月份以来一直强调的一个重大负面因素，在整个国内流动性趋紧的大背景下，农行大规模的火速融资被市场理解为不顾市场承受能力的肆意圈钱，其结果就是市场用脚投票，大盘持续走低。上周五社保基金表示将提高股票投资到30％，我们的理解是：首先社保增仓有为农行发行保驾护航的意图；其次社保前期股票仓位不清楚，到年底增仓至30％幅度难以判断，市场理解有做秀的可能；第三社保基金是政府生命钱，其性质往往代表政府意图，是股市见顶或者见底的风向标，如果社保基金真的出现大规模的增仓则有助于A股的企稳回升。
        上周虽然沪深指数跌幅不大，但是小盘股的跌幅惊心动魄，中小板指数和创业板指数跌幅分别超过5％和10％，显然市场风险还在持续的释放当中。基于前期“五穷六绝七翻身”的判断，6月份大盘在农行高调发行背景下继续探底调整的概率较大，指数方面还会在2350－2520点区域寻找支撑，大盘调整空间相对有限，指数主要会以时间换空间的方式完成调整。由于中国经济已经进入转型期，大盘蓝筹股的上涨必然对应的是经济的向好形势，目前的经济季度环比回落显然难以支持其大幅上涨，相反，我们仍然认为经济转型期，调结构的政策导向之下，受到政策扶持的行业会得到明显的发展，相关行业的龙头上市公司是未来逢低吸纳的主要目标。