报告摘要：
        国内工业电气产品分销行业龙头：公司为ABB、施耐德、常熟开关、西门子、上海人民电器等在中国市场的最大分销商之一，销售规模多年来一直位居行业前列。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        行业发展前景：电网改造、城市化进程、铁路电气化改造、地铁和轻轨建设等国家大型重点建设工程将带动工业电气产品分销行业的增长，国内工业电气产品销售收入近五年的年同比增长率均在25%以上，未来仍将保持稳定高速增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        公司的竞争优势：（  1）产品涉及中低压和中压输配电及工业自动化领域，覆盖面广，公司各项业务环节完备，在多年的经营中，公司与供应商和客户建立了稳定的业务合作基础和良好的信誉，在市场竞争中保持领先；（2）拥有完善的销售网络和分销渠道，在  全国28个省级行政区域拥有29个子公司和60个办事处，未来计划新设15家子公司，进一步扩大市场覆盖率。
        募集项目资金分析：公司本次拟向社会公众公开发行人民币普通股2,900万股，拟募集资金5亿元。募集资金投向电气分销网络扩容技术改造、电气系统集成及成套业务扩建和企业技术中心建设三个项目。其中电气分销网络扩容技术改造旨在将原有15个办事处升级为子公司，并进行北京、汕头等地物流中心的扩容改造，从而加强配送能力、扩大供货范围，将进一步提高公司分销业务能力。
        盈利预测与公司估值：我们预测公司2010-2012年EPS分别为1.37元、1.64元、1.92元，按照2011年22-25倍市盈率估值，估值区间为36.08元-41元。
        询价建议：按照2010年25-28  倍市盈率询价，询价区间34.25元-38.36元。
        风险提示：我  们认为公司主要风险为依赖主要ABB等国外供应商以及宏观经济波动对其下游市场需求造成影响的风险等。