就业市场并没有严重偏离与GDP的传统关系;换句话说,"奥肯定律"尚未失效。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们通过以下方式来证明:(1) 描绘就业相对于GDP的变化;(2) 估算出就业与GDP之间的统计关系;(3) 描绘本周期相对于较早周期生产率增长的变化;(4) 估算出生产率和GDP之间的统计关系。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)这意味着希望在未来几个月看到被压抑的招聘活动大量释放的预测人士可能要继续失望了。
就业与GDP已经是一个老生常谈的话题了,但探讨这一问题对于就业和增长前景来说至关重要。在2007-2009年经济衰退期间及之后,就业人口和工作小时数下降的幅度之大难以通过实际GDP的变动来解释,或者用更为专业的说法就是,"奥肯定律"--就业和GDP之间的实证关系--在衰退之中和衰退之后失效了。许多预测人士相信,这意味着随着奥肯定律的"错误"被证明是暂时的,以及企业为了恢复相对于产量更正常的员工人数水平而积极扩大招聘规模,被压抑的招聘活动将得到大规模的释放。
与之相反,我们认为就业和GDP之间的关系和过去的周期常态相似,就业增长会在缺少"特别雇佣红利"的情况下追随GDP增长(参见2009年12月17日美国金融市场日评"企业并没有过度裁员")。今日的简评重新涉及并拓展了这一分析。总之,没有令人信服的证据表明奥肯定律已经失效,因此也没有特别的理由来预期在复苏过程中被压抑的招聘活动将得到大规模释放。
我们通过四个步骤来证明我们的观点:
1. 描绘就业相对于GDP的变化。下图显示了非农就业人口同比增长率与实际GDP同比增长率的对比情况。通过图表我们看不到这个关系有任何中断的证据。
尽管就业水平在2007-2009年衰退期间突然大幅下降,但这个幅度并不比实际GDP下跌的幅度更大(或更小),而且也符合这两个变量此前的关系走势。