统计局公布了5  月份的宏观经济运行数据，从这些指标可以看到，无论是从实体经济还是经济增长的三大动力来讲，当前中国的经济仍然保持了平稳较快增长的态势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】内需保持较快增长，出口超预期增长，工业生产增速和固定资产投资增幅虽有所回落但远还没有到走下坡路的水平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）物价方面上行的压力进一步变大，继续攀升的动能仍然存在。5  月M2  增速继续回落，人民币升值压力减缓，外币存贷款负增长也侧面说明国际资本的流出。
        资金面仍然延续紧张的局面，而7  月农行IPO  在即，资金面的紧张已经对债市形成直接冲击，一级市场招标利率短期品种快速上行，中长期品种稳定，现券市场转入调整。资金面未来走势仍不确定，是债市的最大威胁，短期债市存在不小的压力，短债受到资金成本的影响还有上升的空间，3-10  年的中长期债券在供给冲击和需求减弱的情况下也面临调整，但在投资者没有形成一致的通胀预期时大幅下跌的基础还不具备。
        由于收益率曲线的持续平坦化以及受制于资金面近期短端收益率水平的快速上行，使得短期产品的持有价值出现上升。根据我们的情景假设：在持有六个月的情况下，1、3、5年品种的持有收益相对6个月短融的保障利差不足20BP，其中高等级产品的保障利差以不足15BP。同时从细节上来看，当投资者预期收益率小幅上行的情况下，新发短融的投资价值最低，其对6个月短融的保障利差不足普遍不足15BP，个别等级甚至不足10BP。所以无论是看多市场，预计未来资金面会重现宽松的乐观投资者，还是看空市场，预计未来债市投资机会偏少的悲观者，超短期品种都为其提供了一个较好的结构调整机会。最后从收益情况来看，去年年收益率3%是多数投资人的最终回报，如果投资者能够把握住上半年的市场行情，现阶段开始持有超短期产品完全能够超过去年的投资收益。