中行转债将于  2010  年6  月18  日在上海证券交易所挂牌上市。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中行转债本次募集资金共400  亿元，其中原A  股股东优先配售占本次发行总量的17.97%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）网上向一般社会公众投资者发售的中行转债占本次发行总量的1.72%，申购中签率为1.89149048%。网下向机构投资者配售的中行转债占本次发行总量的80.31%，配售比例为1.8914908463%。
        东方证券维持对中国银行  2010  年0.39  元的盈利预测。此外，公司净息差弹性较低的特点在1  季度再次得到验证，而1  季度超预期的汇兑收益又难以持续，继续维持“中性”评级。
        中国银行可转债本次被大公国际评为  AAA  级债券，取4%的到期收益率水平，计算可得中国银行转债的纯债价值为88.57  元，纯债价值一般。
        在当前市场环境下，根据LSM  定价模型，取10%的隐含波动率水平，当正股价格在3.55  元附近时，对应的中行转债价格在101.07  元附近。相应的转股溢价率在10%左右。
        考虑到当前市场条件、中行转债较大的发行规模、对正股的预期以及未来转债市场扩容压力进一步加大等多重因素的影响，我们认为正股价格在3.55  元附近时，中行转债上市后的价格中枢在101  元附近的可能性较大。
        对应的网上申购收益率在0.0189%左右，网上年化申购收益率在0.9458%左右。网下申购收益率在0.0946%左右，网下年化申购收益率在4.7287%左右。实际申购收益的多少对上市价格的敏感度很高。