本周金融市场的焦点是西班牙，因为该国拿出了一系列行动方案来提振信心。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】政府已批准了劳动力市场改革，我们认为这是在朝着正确的方向前进，尽管可能做得还不够。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此外，西班牙央行表示将发布银行压力测试结果，以期“向市场提供清晰的西班牙银行业现状描述”。正如在今天的欧盟峰会上所达成的共识，其他欧洲政府也将步西班牙的后尘，不久后会公布压力测试结果。
　　我们本周首先关注的是对结构性财政赤字（即经周期因素调整后的政府赤字）的衡量。随着投资者对欧元区国家的财政状况愈感担忧，现在也越来越需要准确地衡量它们的财政状况。对周期性因素的影响加以调整是很有必要的：政府财政状况的任何周期性恶化都会在周期重新开始上升时自动得到改善，因此应该不会影响对该国偿债能力的评估。
　　然而结构性财政余额的衡量绝非易事。取决于对潜在增长假设，结构性财政余额可能大不相同。在危机期间，欧洲货币联盟国家对潜在产出的官方预测都经过了显著修正。如果没有这些调整，财政紧缩的真正力度可能不会像人们担心的那样大。