安信证券晨会纪要
        十年之痒（高善文）
        中国是一个赶超型的经济体，产能周期主导了中国经济的中期波动模式。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】一个完整的产能周期始于产能短缺局面的出现，经过产能的大量兴建与集中释放，最后止于产能过剩局面的普遍出现。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）过去的经验显示每轮周期持续约十年。
        在产能余缺的周期性摆动过程中，无论是总供应还是总需求，无论是投资、消费、贸易盈余，还是企业盈利、市场估值，都呈现出比较明显的周期律；财政与货币政策也内生于产能周期，并与其相互影响。
        我们目前处于十年周期的末端，新的周期可能将在未来几年内逐步启动。这也许预示着资产市场以估值中枢普遍和持续上升为特征的全面重估过程在未来数年内难以再现。
        每轮产能周期都会出现不同的主导性行业，从进出口角度看，这也许伴随着行业从进口替代向出口导向的变迁。每轮产能周期都会留下各自的遗产。本轮周期与1990  年代的周期相比，在资产泡沫方面具有一定的共性，但其特殊遗产是刘易斯转折点的出现，其影响值得留意。