独到见解
        分析了公司的系列市场预期的可能进程，并预计，如注入集团优质资产推进顺利，公司2007  年将进入跨越式增长阶段。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        投资要点
        预计公司上半年经营情况与我们此前的预期一致。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们维持5  月9  日《G  许继（000400）调研快报——新业务增添新的利润增长点》中的相关业绩预测，预计中期的净利润水平要好于2005  年同期，2006  年实现净利约1.45  亿元，较上年增长幅度为20%左右。
        公司存在3  项重大的富于诱惑的市场预期：（1）直流保护的快速成长；（2）换流阀资产的注入；（3）集团公司的股权优化。3大诱惑，谁先兑现？我们的基本判断是：直流保护持续成长的预期没有改变，但短期难有实际进展；集团公司股权优化问题尚不明确；集团优质资产也有可能被注入。如果项目能如期实施，07年之后的业绩将呈现跨越式增长。
        预计  06  年和07  年EPS  分别为0.38  元和0.61  元，以7  月5  日的收盘价9.14  元对应的市盈率分别为24.0  倍和14.8  倍。我们预期的07  年目标市盈率为24  倍，对应目标价在15  元左右，距离目前价格尚有50%以上的上涨空间，调高评级至“强烈推荐”。
        风险提示
        资产注入是业绩跨越式增长的关键，其进度具有一定的不确定性。