2007 上半年武钢股份实现主营收入260.4 亿元，同比增长38%，实现净利润34.23 亿元，同比增长166.8%，每股收益0.44 元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司业绩大幅增长的原因在于：产品销售价格同比大幅上涨；产品销量增加；以及公司主导高端产品取向硅钢的大幅增产。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
  分季度看，公司2007 年2 季度公司盈利环比明显增强，净利润环比1 季度增加5.99 亿元，环比增幅42%，这主要是由于武钢在07 年2 季度将产品售价连续上调，公司盈利能力增强。
  分品种分析，硅钢仍是武钢的主要利润来源占公司主营利润的57.1%，毛利率达55%，同
比上升了近15 个百分点，这主要归功于取向硅钢的大幅增产。公司冷轧产品毛利率只有
3.4%，其盈利的增强仍需时间改变。
  受制于节能减排和减少贸易摩擦的政策压力，下半年国内钢铁出口将呈下降趋势，加之国内板材产品大幅增产的压力，下半年国内板材价格将维持相对弱势运行，但成本的不断上升将可能是价格上涨的推动力。预计武钢下半年普板产品盈利将有所下降，但硅钢的高盈利将维持。
  结构提升和产量扩张是武钢未来业绩快速增长的主要驱动因素，随着二冷硅和二冷轧的全面达产，公司高端产品在2007-2008 年将进入业绩释放期，而在建的1580 热轧和CSP 热轧将为武钢带来产量的持续增长。
  不考虑认购行权摊薄因素，我们预计武钢2007和2008 年将实现每股收益0.83 元和1.12 元。基于15 倍2008P/E，我们将武钢目标价格上调至16.8 元，目前股价下依然维持对武钢“增持”评级。