1、2010  年5  月金融数据点评：信贷高增致加息压力上升
        信贷增长再超市场预期，6  月回落几成定局
        在4  月份新增信贷增长超出市场所有预期的情况下，5  月份实际贷款发放再次超出市场的普遍预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】按照监管部门对2010  年信贷投放的“均衡”要求标准是“3：3：2：2”，按全年7.5  万亿的计划投放指标，扣除1  季度的超额投放量，2  季度平均每月投放量为6333  亿。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）这意味着6  月份新增信贷的回落已成定局！贷款中长期化趋势仍能维持
        上月我们曾认为贷款长期化趋势将缓解，综合宏观经济形势和金融变化情况看，我们更新了对贷款结构的判断。我们认为在经济的非高潮时期，贷款中长期比例将提高。非金融部门中，中长期贷款增长和比重的上升，意味着投资的快速增长。企业日常经营活跃度的上升，通常是与短期贷款相适应的。在当前经济复苏势头有所放缓的情况下，企业对流动资金的需求提升有限，对短期贷款需求增加有限。在居民户部门中，中长期贷款增长和比重的上升，意味着家庭消费贷款相对于按揭贷款，在以更快的速度回落。
        加息压力再起
        我们预期短期内货币当局再上调准备金率的概率已大为下降。
        5  月份新增贷款仍然超出了市场预期的增长水平，且又恢复到非行政限制不能控制的地步，当前的贷款增速显示如果没有贷款规模控制，新增信贷仍然会快速增长。这种情况说明，资金价格过低刺激了市场对资金需求的过分旺盛。加上5  月份CPI  超过了3%的政府目标线，在管理通胀预期和压缩资金需求的双重目的下，我们预计货币当局未来采用加息手段的可能性上升。