下半年美国经济前景的一个主要不确定因素是美国居民和企业信贷可获性。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至4  月份，信贷市场的持续正常化暗示今年晚些时候借贷状况可能完全放松，对经济增长构成潜在的上行风险。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）如果放贷机构再度收紧放贷标准，那么欧元区边缘国家的债务危机可能再次提醒投资者经济前景面临下行风险。在本文中，我们评估今年余下时间信贷可获性的现状与前景。
        5  月份市场融资骤减，但是我们认为这将是短暂现象，至少对高质量债券发行而言。投资级别债券发行量已经有所反弹，借贷利率已触及新低（因为无风险债券收益率下滑）。高收益率债券发行的确面临借贷利率的净上升，且发行状况恢复至正常水平通常需要更长时间。
        目前银行放贷状况似乎维持稳定，至少对于美国借款者而言。银行贷款余额逐步下降，降速与今年早些相似，有消息称尽管银行管理人员密切关注欧洲事件，但他们并未进一步收紧放贷标准。总体而言，银行贷款利率维持在极低水平。主要风险是资金成本的上升，迄今为止一直较低，但值得关注。
        下半年美国经济前景的主要不确定因素是美国居民与企业信贷的可获性。不同的信贷市场情景假设显示经济或强劲增长或二次探底。截至4  月底，信贷市场持续正常化暗示今年晚些时候信贷状况可能完全放松，对经济活动构成上行风险。欧元区边缘国家的债务危机令投资者意识到，如果放贷机构再度收紧放贷标准，信贷可能对经济前景构成下行风险。（实际上，最近我们对欧元区边缘国家债务危机潜在蔓延的分析表明信贷的可获性是美国经济增长的最大潜在风险；参见5  月21  日发表的美国经济分析10/20：“欧元区危机蔓延的恐慌:  美国是否将遭受拖累?”）。我们的信贷策略团队也同样指出再融资状况再度恶化是高收益率信贷质量的最大风险  较高的重要性与较高的不确定性意味着关注信贷可获性变化的实时指标尤其重要。在本文中，我们评估今年余下时间信贷可获性的现状与前景。
        美国经济依赖市场、银行和政府进行融资。截至一季度，美国私营非金融部门总共欠下24  万亿美元的债务。其中，不到10万亿美元来自银行和其它杠杆机构，6  万亿美元来自政府（主要通过政府支持企业担保），余下资金来自市场（企业债券和资产支持证券）。我们关注来自银行和市场资金；我们预计短期内政府支持企业（GSE）的行为不会发生重大变化。