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生益科技研究报告:招商证券--生益科技-深入认识公司核心竞争力,把握长期投资价值(强烈推荐-A)-070808

股票名称: 生益科技 股票代码: 600183分享时间:2007-08-09 09:43:37
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 张良勇
研报出处: 招商证券 研报页数:   推荐评级: 强烈推荐-A
研报大小: 566 KB 分享者: md****q 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  CCL 可能在8 月再次提价:为反映成本与旺季效应,台湾CCL 行业正酝酿在8 月再次提价,如果达成,这将是近5 个月内CCL 的第三次提价。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但是,我们其实不用去关心CCL 何时会涨价,或者涨多少,因为:(1) CCL 产业集中度大大高于PCB:在CCL-PCB 的产业链上,CCL 环节以很高的产业集中度,对下游PCB 环节享有优势地位,通过提价转嫁成本是CCL 行业、尤其是行业中的优势企业的运营常态;(2) 技术进步与规模经济推动利润增长:凭借技术进步、产业升级、规模经济,以及在管理上的卓著表现,生益科技主要通过提升产品附加值、或者通过提升服务能力为客户创造更高价值的方式,而不仅仅是通过提价来实现利润增长;
  我们建议以成长眼光看生益。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)对于一家过往十年只有一次融资、主要通过自身积累实现收入、利润双双10 倍增长的公司,而且我们预期未来三年仍能维持年均25-30%以上增长的公司,我们建议市场放弃一些传统观念,以成长的眼光看待生益科技
  预估每股收益07 年0.52 元、08 年0.74 元。同比分别增长17%和41%。
  重申“强烈推荐”投资评级:在本次生益科技股价调整中,我们在12 元时以邮件报告形式提出“为何不买08 年市盈率只有16 倍的科技股?”本次报告我们以30-35 倍的08 年预估业绩计算,6 个月目标价为22-26 元。维持“强烈推荐”投资评级。

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