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国投新集研究报告:兴业证券-国投新集-601918-煤价相对乐观,增量就看刘庄矿-100616

股票名称: 国投新集 股票代码: 601918分享时间:2010-06-17 11:47:35
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘建刚,陆凤鸣
研报出处: 兴业证券 研报页数:   推荐评级: 推荐
研报大小: 204 KB 分享者: se****a 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投资要点
        煤炭产量稳中有升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前,国投新集一矿、二矿、三矿继续维持核定产能,增量主要依赖刘庄煤矿,预计2010  年刘庄矿可以达到750-800  万吨产能,比2009  年增长38%-48%,相当于09  年新集总产量的17%-21%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        煤炭价格仍然乐观。国投新集2010  年重点电煤合同(占约比80%)以热值5000  大卡,含税价为500  元/吨作为计价标准,热值增加/减少100大卡将提高/降低煤价6  元/吨。以目前煤质看,一矿煤炭热值约4000  大卡,二矿煤炭热值5000  大卡,三矿煤炭热值约4500  大卡,刘庄矿煤炭热值5000,加权热值约4700-4800  大卡,预计2010  年煤炭加权合同价约480  元/吨。目前,新集市场煤(占比约20%)含税价是700  元/吨。
        根据目前供需状况,预计迎峰度夏后,新集市场煤价上涨是大概率事件。
        煤炭成本上升趋势明显。国投新集煤炭生产成本上升主要是安全成本提升,安徽省提高安全费用至50  元/吨,相比2009  年提高17  元/吨。此外,我们注意到国投新集因属央企,员工工资普遍低于行业水平,预计今后上调压力较大,但时间上难以把握。
        

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