5  月份经济数据陆续发布，市场之前过度忧虑经济二次探底的风险。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】信贷数据基本符合市场预期；出口好于市场预期，成为经济的亮点；工业生产接近市场预期，但重工业下滑加快，轻工业继续上升；消费高于市场预期；物价指数整体低于市场预期，市场预期加息的紧迫性与必要性有所下降。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          前期股指快速下跌已经充分了悲观预期，短期震荡筑底之后有望迎来中期阶段性反弹。目前许多个股和板块的估值已经和08  年经济危机最困难的时期相当。而08  年市场极度悲观，已经包含了许多企业破产的风险，当前的经济环境则明显好于08  年预期企业大规模破产的恐慌。
          政策预期将出现好转趋势。我们认为包括地产（房价）调控在内的系列宏观调控措施，其目的在于退出而非紧缩。此外在“调结构”的大背景下，政策环境将保持相对宽松，调控采取的方式是“有保有压”的结构性调控，是“点刹车”而非“急刹车”。地产调控效果与转变经济发展方式相关政策推出的速度与力度成为未来6－12  个月内国内经济运行关键因素。近期出现的变化是伴随地产成交量萎缩加快，房价拐点出现；资源税在新疆试点与资源型产品价格改革加快。短期政策仍然处于效果观察期，相机而动成为政策调控主基调。而房价调控出现效果，政策上一旦出现更多促进收入分配公平、经济转型等有利匀速，预期将出现好转趋势。
          短期来看，市场热点全面表现的可能性不大，整体仍将分化，我们仍然认为风格上小盘股、题材股更为活跃；而行业上新经济（包括新能源、新技术）、电气设备、信息服务、生物制药等政策受益行业仍然将维持活跃。
          中期来看，前期剧烈下跌的地产等强周期性板块和个股可能面临一定的反弹修复，但高度不宜过分乐观。从估值和超跌反弹的角度，我们适度配置煤炭、地产、工程建筑与工程机械。