主要内容:
          欧美经济体广泛的财政重整，势必影响全球经济复苏的步伐。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美国经济持续复苏。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）由于家庭收入的上升和财富状况的改善，消费对下半年美国经济的贡献将上升。预计全年美国经济增长3.5%左右。欧洲债务危机远未见底。7  月份西班牙债务再融资高峰将再次考验市场对欧洲国债的信心和欧盟应对危机的能力。
        随着财政开支增长受压，欧洲经济增长动能减弱。预计全年GDP  同比增速将不超过0.5%，前高后低。
          债务危机对中国出口的负面影响将开始显现。持续蔓延的欧洲债务危机加大了全球经济复苏的不确定性，欧洲债务危机对中国向欧盟出口的影响将开始显现。
        与此同时，国内宏观调控对进口的压制作用也将在下半年逐步显现。我们维持2010  年对外贸易将出现恢复性增长的判断，但贸易顺差将显著收窄。考虑到全年贸易顺差将会较去年显著收窄，我们将净出口对于GDP  增长的贡献由此前的+0.2  个百分点，下调至-0.2  个百分点。
          国内房地产调控将压低投资增长。受到房地产调控的显著影响，房地产投资对经济增长贡献下降。考虑到房地产行业本身及其相关行业对投资的重要影响，虽然下半年银行的信贷政策将按照“均衡”的节奏加快投放，各地保障房的建设进度也将加快，我们认为房地产“调控”政策将对投资产生显著影响。我们调低全年投资增速至22.8%，调低其对GDP  贡献0.2  个百分点至5.9  个百分点。
          通货膨胀仍在可控范围，应是disinflation，而不是deflation。我们认为货币流通速度的下降可以吸收超量的货币供应，劳动力成本的上升也是缓慢和渐进的过程，2010  年下半年通货膨胀失控的概率不大。全年CPI  走势近似钟形，高点可能出现在第三季度，全年来看，CPI  可能在3.5%左右。