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重汽集团研究报告:中银国际-重汽集团-000951-中银国际访问纪要-060706

股票名称: 重汽集团 股票代码: 000951分享时间:2006-7-6 15:19:06
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 胡文洲
研报出处: 中银国际 研报页数: 4 页 推荐评级: 192
研报大小: 352 KB 分享者: crunjiangjun 我要报错
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【研究报告内容摘要】

    中国重汽集团济南卡车股份有限公司(济南卡车)是国内领先的重卡生产企业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其母公司中国重汽集团是国内第三大重型汽车生产商,市场占有率达18.5%,仅次于东风汽车集团(30.3%)和一汽集团(23.7%)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
    东风汽车集团和一汽集团主要专注于低端小吨位重卡,而济南卡车集团则在大吨位重卡(载重10吨及以上)生产领域处于主导地位。
    要点 
    1991-2003年中国重卡产量 (包括底盘和半挂牵引车)年均增长率为24%。尽管宏观紧缩政策导致固定资产投资放缓,但是全国范围内打击超载仍带动04年中国重卡销量同比增长46%。
    由于05年初政府打击超载力度有所放缓,05年2季度开始中国重卡销量下滑。受此影响,05年中国重卡销量同比下滑33% 。去年总重19吨以上重卡销量同比下滑20%。
    我们认为过去几年中国重卡发展重心已经转移到大吨位领域。中国重汽集团是行业升级的主要受益者。中国重汽集团市场占有率在02、03和04年分别为5.2%、8.2%和12.1%,05年又进一步增长到18.5%。而过去4年东风集团和一汽集团市场占有率则逐步下滑。
    我们认为对中国重卡发展而言,最坏的时候已经过去。我们认为06年2季度起重卡需求将开始增长。事实上,与06年1季度负增长9%相比,今年前5个月重卡销量同比小幅增长1%。
    得益于GDP 、固定资产投资和公路建设快速增长,我们预计未来5-10年重卡销量将以年均10-15%的速度增长。同时,我们认为运输/物流行业迅猛发展也将带动重卡销量增长。
    我们预计06年上半年济南卡车销量将实现增长。 

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