发行基本情况：盛运股份（300090）本次IPO  拟发行3200  万股A  股普通股，发行后总股本将接近1.28  亿股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中网下发行为640  万股，占本次发行数量的20%，其余为网上发行。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）初步询价工作已于2010  年6  月8  日完成，确定发行价格为17.00  元。按发行后股本计算，公司2009  年摊薄每股收益为0.38  元，发行价格对应静态市盈率为45  倍。
        投资要点：公司主要产品为带式输送机和干法脱硫除尘一体化尾气净化处理设备，广泛应用于建材、水泥、电力、钢铁、矿山、港口、化工、垃圾焚烧尾气处理等多个行业。公司具有十余年的输送机械产品设计制造经验，是国内为数不多的能生产带宽2  米以上、长度达5  千米以上、大运量、长距离、高带速的大型带式输送机的企业之一，2009  年1~8  月公司输送机械产品产值在全国同类产品排名第6  位。同时公司是国内首家将干法脱硫与除尘工艺融为一体，生产干法脱硫除尘一体化尾气净化处理设备的企业，该设备具有技术指标领先、成本低、应用广泛的特点。考虑到“十一五”以来国家对节能减排的重视和投入正处于前所未有的程度，因此钢铁、火电、水泥、垃圾焚烧尾气处理等行业的需求将继续推动公司尾气脱硫除尘净化设备业务的快速发展；带式输送机业务的发展受未来国家固定资产投资增速下降将有所放缓；同时占公司营业成本比重最大的钢材价格从目前来看有上涨的可能，因此可能会小幅拉低公司未来的毛利率水平。我们预计公司2010  年、2011  年、2012  年按发行后股本摊薄的每股收益分别为0.47  元、0.59  元和0.73  元，17.00  元的发行价对应的动态PE  分别为36  倍、29  倍和23  倍。参考2010  年2  月以来创业板上市新股的估值水平以及A  股脱硫环保设备行业上市公司的估值水平，我们认为公司的合理价值区间为16.41  元~18.76  元，2010  年动态PE  为30~35  倍。17.00元的发行价格是合适的，建议申购。