一、5月房地产数据：强化下行趋势  
        在点评4月份房地产数据时，我们认为4月份已经是确立楼市向下的"拐点"，而从5月数据来看，反映整个市场的下行趋势被进一步强化了。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】无论是成交量、成交额、各类房地产指数，还是房价、投资、资金来源，都继续呈现加速下滑，或增速加速放缓的态势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）特别是房价增速的首次回落，标志着一直纠结市场的"量跌价涨"的矛盾即将结束。  分析5月份的细项数据，博览研究员的结论如下：  
        其一、投资高增长已经处于强弩之末，7月份投资增速或许就会出现回落。  其二、6月份将是房价步入"明降"的分水岭，7、8月或步入"量价齐跌"。  其三、成交额加速下滑，而支出不减，房企资金来源情况进一步恶化。  其四、供需状况对买方越来越有利。  开发投资或7月左右回落  
        1-5月，全国房地产开发投资13917亿元，同比增长38.2%，其中，住宅投资同比增长35.7%。尽管从表面上看，房地产投资增速又创新高，并打破了06-09年以来的增速记录。但从单月同比增速来看，每月新增开发投资其实已经结束了增长，连续三个月维持高位徘徊态势。比如，3月份投资增速为39.%，4月份38.51%，5月38.61%，单月同比增速的变动幅度已经非常之小。  事实上，我们在分析4月数据时就旗臶鲜明地指出，投资高增长已到了强弩之末，5月再创新高可能只是回光返照的表现。从以往的经验来看，统计局公布的投资增速的变动，对调控政策做出反映的滞后性大约在3-6个月。而"新国十条"出台至今近两个月，所以统计出的投资增速目前仍然保持高增长其实是正常现象，但随着时间推移，投资增速回落的时滞性将不复存在。另一方面，考虑到6月份投资增速的低基数效应进一步弱化。粗略估计，快则6月，慢则8月，投资增速就可能回落。当然，幅度不会很大。