继周三快速反弹后，周四A  股市场回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上证指数收盘于2562.58  点，下降0.82%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）风格方面，上证50  指数下跌3.35%，中小板综指上涨0.7%，创业板指数上涨3.68%。行业方面，信息设备、农林牧渔等行业领涨，金融服务、黑色金属、房地产、采掘等行业跌幅较大。
        周四公布的进出口数据显示，5  月份进出口值2439.9  亿美元，增长48.4%。其中出口1317.6  亿美元，增长48.5%，比上月加快18.1  个百分点；进口1122.3  亿美元，增长48.3%。尽管上述数据好于预期，但市场并无明显反应。周五将公布5  月份工业增加值、固定资产投资、通胀等数据，按照兴业宏观的预测，剔掉季节因素，数据环比均处在下降通道中。
        对经济数据的解读，5  月份的经济数据对市场中性稍偏多而已。对于数据解读，我们在5  月低的策略报告《再次进入“磨”“忍”阶段》中提到，不同的市场趋势下，对客观事实或数据会有截然不同的解读。当牛市心态下，数据强会作为利多被放大，坏的数据可以解读为政策调控压力减小或者政策趋于呵护；而当熊市心态下，好的数据可能被解读为政策调控压力难减，而坏数据则更被当利空放大。5  月份经济数据相对平稳甚至好于预期，一方面，会阶段性降低市场对经济“二次探底”的担忧，但另一方面，一些机构将5  月数据视为政策放松契机的看法也难成立。
        关于行情，未来1  个月左右，经济数据和政策对股市负面压力趋减，上半年加息的概率很小，但是，这难以引发反转甚至大幅度反弹，而更可能是箱体震荡行情。我们依然重点关注农行IPO  的进程、美元上升趋势以及国内流动性收紧的趋势。