报告摘要：
        股指期货4个合约在4月16日到5月21日这个期间，总  的持仓量最多为100多亿元，而沪深300指数的流通市值在5万亿左右，两者相差巨大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从这个角度来看，期货引起现货价格下跌的可能性不大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        沪深300每日的成交金额大约在600亿左右，而股指期货的成交金额自上市以来持续上升，最高达到3000多亿。考虑到期货的杠杆交易和T+0机制，估计期货市场的资金占用在100—200亿是比较合理的。说明资金分流效应在一定程度上确实存在，但是并不是决定性的。
        IF1005合约在到期日非常平稳地收敛到其交割价格——最后两小时的平均价格。说明到期日效应并不明显。
        由于股指期货标的为沪深300指数，通  过操纵指数而在期货上获利的操作需要的资金极大，风险很大，可行性很低。
        滞后期货价格变动能够显著地解释当前现货的价格变动，这个显著性在8分钟之后依然很显著。而现货对期货价格变动的解释只在2分钟和6分钟的滞后变量上显著，其他都不显著。
        Granger因果关系检验的结果是，10分钟滞后变量下期货价格变动是现货价格变动的Granger原因，现货价格变动也是期货价格变动的Granger原因，但期货引起现货的因果性检验显著性更强。1分钟滞后变量下期货价格变动是现货价格变动的Granger原因，而现货价格变动不是期货价格变动的Granger原因。因此，在高频上，期货价格变动可以视为现货价格变动的很好的预测量。