1、  5  月份出口同比增长超预期（华泰联合此前预测为30.6%），季调后的环比增速达10.9%，主要原因来自对欧美出口的增长，分产品看，低端产品（纺织服装、玩具、塑料制品、鞋类等）出口延续了上月的增长态势，机电产品和高新技术产品出口较上月有恢复。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们倾向认为，出口增长仍然来自海外经济短期内的库存需求，考虑到：
        1）OECD  领先指标和欧美PMI  进口订单指数均已开始回落；2）可视为出口领先指标的加工贸易进口增长亦似已见顶；3）人民币跟随美元被动升值的效应逐步显现，5  月出口增速极可能是年内高点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        2、进口增长疲态已现，显示国内调控导致需求水平降低。表现在：5  月季调后的进口环比增速为-0.9%，其中，原油、成品油、废铜等原料，汽车和汽车底盘、机械和运输设备等产品的进口环比均出现回落。
        3、贸易顺差的上升主要来自一般贸易出口上升而进口下降，导致持续的一般贸易逆差在本月转为顺差；而加工贸易顺差相对平稳。
        考虑目前面临较大的贸易保护主义压力，体现在美国对人民币升值压力又起，未来顺差继续大幅增长概率偏小。我们维持今年顺差1000  亿美元的预测。