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研究报告:东莞证券-2010年5月外贸数据简评:出口增速强于预期,进口增速拐点将现-100610

股票名称: 股票代码: 分享时间:2010-06-10 16:47:26
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 费小平,王松华
研报出处: 东莞证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 250 KB 分享者: XIA****UO 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  事件:  
        6  月10  日,海关总署发布1-5  月份进出口数据。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  点评:  
        1、出口数据大大超出预期  
        海关总署10  日发布的数据显示,前5  个月,我国进出口总值11000.9  亿美元,比去年同期(下同)  增长44%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中出口5677.4  亿美元,增长33.2%;进口5323.5  亿美元,增长57.5%;贸易顺差为353.9  亿美元,下降59.9%。5  月份我国进出口值2439.9  亿美元,增长48.4%。其中出口1317.6  亿美元,增长48.5%,  比上月加快18.1  个百分点;进口1122.3  亿美元,增长48.3%。与2008  年5  月份相比,进出口增加10.2%;  其中出口增加9.2%,进口增加11.4%。  进口增速基本符合预期,而出口增速大大超出我们预期。历史数据显示,5  月份出口同比增速略快于4  月份,而今年却出现跳升。我们分析发现,以集装箱、集成电路、自动数据处理设备及其零部件为主的一般贸易商品当月同比增长52.5%,远远超出上月28.9%的涨幅,与历史规律也相悖。一般的加工贸易产品增速稳中有升,由4  月份的30.04%的涨幅升至5  月份的44.5%。这一方面表明国外经济复苏导致众多企业补库存活动动力大大增强,另一方面也表明经济复苏长期化预期导致居民更多的选择价格上较有竞争力的日用产品进行消费。我们的测算显示,美国4  月份新增工业订单同比增长20.9%,创该数据发布以来的最高同比增幅,并连续4  个月保持两连位数增长。美国供应管理协会(ISM)公布的数据显示,4  月份新订单PMI  值较3  月份出现跳增,这进一步证明了企业补库存导致5  月份出口增速放快的推论。6  月2  日的数据显示,5  月份美国ISM  的新订单PMI  值与4  月持平,预示着制造业表现仍较为强劲,我们预计6  月份我们出口仍将保持高速增长。  

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