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恒瑞医药研究报告:申银万国-恒瑞医药-600276-公告点评-100610

股票名称: 恒瑞医药 股票代码: 600276分享时间:2010-06-10 10:08:33
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 罗鶄,应振洲
研报出处: 申银万国 研报页数:   推荐评级: 买入
研报大小: 208 KB 分享者: cao****ina 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        公司发布公告,A  股限制性股票激励计划修订方案获证监会审核无异议,公司召开董事会审议通过该修订定方案,随后将召开临时股东大会,一旦通过,股权激励将尘埃落定。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为本次股权激励将有利于完善公司治理结构,提升核心技术与管理人员的稳定性,并使管理层利益与股东利益更为一致。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        股权激励修订稿略有调整,公司治理因此将上新台阶:①减少了预留部分60万份激励股票,股权激励标的股票不超过543  万份(原草案603  万份),占公司总股本0.729%;②对股票解锁条件进行了细化,增加了收入指标,10-12收入目标分别为37、43、50  亿元,年均增长16%;保留了净利润增速要求10-12年分别达到7、8.5、10.3  亿元,增长20%、21%、21%;③追加了并购条款,在《激励计划》实施期间,如公司吸收合并其他公司,合并后公司继续存续,激励继续有效,但因吸收合并而增加的被合并公司的营业收入和净利润,不计入解锁条件;④重新计算了激励预测成本,假设以2010  年5  月10  日为授予日计算,股权激励成本约为1.32  亿元,其中第1、2、3  个锁定期,成本约为8591万元(占我们预测利润11%)、3304  万元、1322  万元;⑤限制性股票的授予价格维持每股20.28  元,授予价格依据4  月13  日前20  个交易日公司股票均价40.56  元的50%确定,激励作用明显;⑥激励对象共58  人,占公司总人数的1.50%,其中12  位高管是最大的受益者。

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