继  4  月份地产调控政策出台以来，市场便陷入了中期调整，随之而来的上调存款准备金率加强了市场对政策面的悲观预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】5  月除下旬股指出现短暂反弹外其他阶段均震荡下跌，成交萎缩，上证指数收于2592.15  点累计跌9.7%，沪深300  指数累计跌9.59%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）数日的深幅调整使两市绝大部分股票难逃下跌，所有大类行业指数月K  线均收绿，医药、批发零售、食品饮料、电子信息相对跌幅较小，采掘、金属、银行、地产等周期性行业损失严重。券商集合理财整体抗跌性良好，平均收益-2.67%，大大低于指数跌幅。
        多数管理人经历  4  月下旬的深幅下跌之后，将仓位降至历史低位，这种策略一直延续到5  月份。因此5  月大多数产品间的收益差距小于4  月，大部分产品仅小幅下跌，约80%的产品跌幅在5%以内。在所有大类行业均下跌的环境下，低仓无疑是最直接有效避免损失的办法，排在收益前列的大部分产品属于这种情况。例如收益首位的国都2  号安心理财是一个对风险控制十分严格的产品，多数时间保持较低仓位，近一年的下跌损益远远低于行业平均。中银国际中国红1  号在一季度就已经大幅降低股票仓位，增加了债券资产比例。另外还有一些成立不到三个月的产品获得微弱正收益，这些产品建仓期遭遇市场大跌，因而仓位水平预期处于低位，可能通过投资债券获得正收益，例如国海内需增长、华西证券融诚1  号、银河北极星1  号、招商智远成长等。也有一些老产品除了降低仓位外还通过调整持股结构来应对市场变化，从行业上来看投资重点在食品、医药、零售、电子信息等行业的产品跌幅相对较小，典型的有国信“金理财”价值增长、光大阳光3  号、光大阳光等。