●  宏观周报：欧洲债务危机及其对华启示  
        评论：  
        1、欧元区财赤占GDP比重总体超标，部分地区问题严重  
        2009年欧元区总赤字占GDP比例已经上升至6.3%，其中希腊、爱尔兰、葡萄牙、意大利、西班牙分别高达13.6、14.3、9.4、5.3、5.3%，大幅超出马约所规定的3%警戒线。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从历史上看，希腊从1995年以来连续15年财政赤字超过3%，意大利、葡萄牙、西班牙均为有8年超标，爱尔兰虽仅有3年超标，但2008、2009年财赤超标幅度较大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  2、"应对2009年经济下滑"是欧元区财赤的重要导因  
        2009年尽管欧元区名义GDP和财政收入分别下滑2%、3.5%，但财政支出却因各种应对危机的需要而大幅增长6%。  3、但欧元区财赤问题并非积重难返  
        尽管部分国家财赤问题累积较久并极富戏剧性，但是受益于法国、德国两大主要经济较为健康的公共财政状况，整体欧元区财赤问题难言积重难返。2004-2008年，欧元区对赤字控制得都比较好，赤字占比GDP分别为2、0.6、1.3、2.5、2.9%，从1995年以来的15年，也仅有1995、1996、2003和2009四年超过3%的警戒线，15年财赤占GDP比重的均值为2.59%。  实际上欧元区成立的一个重要目标即是强化财政纪律，控制通货膨胀，应该说欧元区大多数国家在金融危机之前，一直在坚定不移地实施。高度公开透明的财政收支和相对严格的纪律也是本次财赤问题得以较快、充分暴露的重要原因。  4、受益利率下降，应付利息占GDP比重稳定  
        欧央行持续维持低利率使得，欧元区债务增加之后利息支出维持稳定并微幅下降，这有利于不激化债务问题。  5、2010年财政收入增长可期，有助缓解压力  
        往后看，只要经济增长回归正常，赤字问题将逐步缓解。我们在欧元区名义GDP和欧元区财政收入之间找到了非常稳定的计量关系：