结论和投资建议：随着资金面的阶段性缓解，信用债收益率所受冲击减弱，预计银行间信用债收益率曲线将震荡回落，建议投资者重点关注1  年期短融和5  年期中票的投资价值；交易所市场尽管短期仍受股市的波动影响，但中期看好股市和看空交易所信用债的时点依然没到，新发债券基金的刚性需求仍将支撑部分利差较高的优质品种，建议中期投资者维持持有策略。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        原因及逻辑：银行间市场上，1-3  年央票收益率的定位仍将影响1  年短融和3  年中票的走势，本周1  年央票收益率已上升至2.09%，而我们认为当前水平基本调整到位，与之对应的是  1  年AAA  短融收益率已接近2.73%，利差在60bp  左右。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）近期短融净供给压力小，加上货币基金在端午长假到来之前可能有一定的净申购，我们认为短融收益率继续超过2.73%的空间很小，随着资金面的缓解收益率将有一定回落；本周3  年央票不发行，预计3  年中票收益率保持平稳的可能性较大，但交易价值空间有限。而5  年AAA  中票依然是目前利差水平最高的品种，流动性也好，我们认为投资价值依然是各期限中最高的。交易所市场上，本周资金面对交易所信用债的压力有所缓解，券商去杠杆的动力应有所减弱；但同时交易所债市和股市的负相关性仍然较高，短期波动频繁，交易资金相对较难把握。而从房地产政策的不断收紧的政策面以及逐步向下的基本面看，中期看好股市和看空交易所信用债的时点依然没到，新发债券基金的刚性需求仍将支撑部分利差较高的优质品种。