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研究报告:招商银行-金葵花投资资讯债券篇-100609

股票名称: 股票代码: 分享时间:2010-06-09 16:34:16
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 招商银行 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 185 KB 分享者: vip****ie 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        新闻1:1年期央票利率连涨两周  加息信号意义不大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】6月8日,继上周上涨8.32个基点后,1年期央票再升8.33个基点至2.0929%,发行价格也由上周的98.03元降至97.95元,发行量为250亿元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)分析人士认为,1年期央票利率连续两周上涨近17个基点后,显示央行依然倚重数量调控,并会依据市场情况对调控力度进行调节。另有机构认为,只要1年期央票利率不超过同期限定期存款利率,就不会产生加息预期。
        在此次上行后,1年期央票一二级市场利差空间已大幅缩窄至4-5个基点。一家上市券商的债券分析师称,1年期央票利率连续上升近17个基点后,对机构的吸引力渐增,其上行空间的市场推力已经让位于央行自主灵活决策,预计1年期央票发行收益率将暂停上涨步伐,或其续升空间已不大。
        中金公司最新利率策略周报称,在回购利率难以进一步大幅回落的情况下,预计3个月和1年期央票的发行利率分别将升至1.7-1.8%和2.1-2.2%。
        分析人士认为,央行连续两周引导1年期央票利率大幅上行,主要是为了纠正其一二级市场倒挂现象,增加发行量,加息的信号意义不大。此前3月期央票发行利率则已连续三周上行,累计上涨12个多基点至1.53%,对1年央票利率形成较大的上升传导压力。
        中金公司也认为,央行上调央票利率主要向市场传达出了希望提高短期央票发行量的信号,这意味着央行对于通过公开市场操作回笼资金的力度不会放松。
        

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