我们近日对中国国旅进行了调研，我们对公司的总体判断为：中免公司未来盈利仍具有较大的增长空间。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        其盈利的主要增长点来自：1、已开免税店的保持稳定的内生增长，我们估计广州、深圳、珠海、厦门等成熟门店每年将保持10%-15%左右的稳定增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2、海南“公民离岛免税”政策有望在2010  年4  季度出台，这将撬动约20  亿左右的市内免税需求。作为中国免税业务的龙头，一旦相关政策得以落实，这将成为公司业绩快速增长的催化剂。3、出境游客提货方式转变拓宽了公司业务范围。公司目前正尝试与当地海关协商，通过出境游客到入境店提货的方式来间接达到入境免税购物的效果。4、随着免税零售业务比例和高毛利商品销售比例的增加，免税业务毛利率仍有提升空间。
        杭州机场店将于今年7  月份开业，开店时间延迟主要系杭州机场不能按时完工使用。三亚店2  期已于1  季度开业，3  期预计将于9  月份开业，我们估计三亚店1  季度亏损将近1000  万左右。目前公司现正通过延迟开业时间和供货商供货时间等方式来减少亏损的额度。