观点摘要:  
          中国经济V型复苏的短周期已经告一段落，十年的重化工业周期正遭遇人口、资源、资金的三重约束，经济转型的压力将迫使经济增长中枢出现下移。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  
          金融体系的超负荷运转在带来经济活力下降、资产泡沫化等不良后果的同时，也开始影响其自身的盈利能力，流动性供给向常态回归是必然的选择。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  
          经验总结与案例分析显示，由流动性收缩带来的市场调整具有较强的路径依赖。虽然政策面有些态度方面的松动和部分对冲措施的出台，但当前股市形成底部的条件尚不成熟，预期A股ROE于三季度开始下降，市场将继续承受压力。  
          随着经济增速、企业盈利、库存调整等风险因素在未来两个季度的逐步释放，我们预期2010年四季度总需求的回落可能结束公众和管理层的通胀预期，极端情况下甚至会产生通货紧缩和经济二次探底的预期，此时应是政策放松比较合适和可能的时间段，届时A股市场将因此出现规模较大的阶段性投资机会。