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医药行业研究报告:安信证券-医药2010年中期投资策略报告:百尺竿头,更上层楼-100528

行业名称: 医药行业 股票代码: 分享时间:2010-06-09 09:01:56
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 洪露,李秋实
研报出处: 安信证券 研报页数:   推荐评级: 领先大市-A
研报大小: 484 KB 分享者: lin****00 我要报错
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【研究报告内容摘要】

报告摘要:
        医药股走势较强,医药行业即将进入黄金十年。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】市场调整阶段,医药股走势较强。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)医药行业从历史溢价率水平看,目前仍处于较合理的水平。医药行业的表现逐渐从防守走向进攻,随着医药行业即将进入高速发展的“黄金十年”,我们长期看好医药行业的表现。
        四大因素推动医药行业ROE再创新高。人口老龄化比例逐步扩大、人均用药水平逐年提高,疾病谱和生活方式改变扩大药品消费需求,医改以杠杆作用撬动医药消费需求快速释放,四大因素支撑药品市场持续快速增长。2010年一季度,医药行业ROE再创新高,盈利能力进一步提高。
        从纷繁多变的行业格局中寻找投资机会。从行业盈利能力、净资产收益率(ROE)提升的角度分析,我们更看好直接受益于医药终端用药需求加速放大的化学制剂行业、中药行业;在医改统一招标采购中集约化、规模化提升最快、盈利能力弹性大的商业流通行业;受益于医改基本公共卫生服务均等化、生物技术领域中的疫苗行业。另外原料药行业中,在即将到来的全球仿制药的“黄金时代”,特色原料药行业将面临更大的发展机遇。此外,公立医院改革的启动使得我国的医院产业迎来巨大的发展机遇。从投资风格角度来讲,今年行业内并购重组仍是我们关注的重点。我国目前医药行业的集中度很低,但近年来医药企业收购兼并日益频繁。企业通过并购重组,拓展新的产业领域,整合产业链上下游,完善产品组合,以提升自身核心竞争力。这其中不乏自上而下的大型国企资源整合,未来我国的医药行业也将造就很多个大市值的公司。
        

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