报告摘要：
        汽车销量2季度是拐点  3季度负增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们预计2010、2011年中国汽车销量分别可以达到1613、1811万辆，分别增长19%、12%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）根据将2010年月度、2011年季度数据季调，在  我们前述假设下，2010年1-4季度销量同比增速分别为73%、16%、-2%、3%，2011年1季度销量将同比下滑8%，2011年2季度汽车销量将恢复20%左右的增长。
        2010年1季度高盈利水平不具有持续性。2  009年4季度或2010年1季度行业盈利水平高于均值。政策刺激下汽车市场的井喷让汽车制造商受益非浅，相关上市公司盈利水平在2009年4季度或2010年1季度得到了大幅度的提升。考虑到金融危机在2008年3季度开始对企业盈利产生了严重的影响，与2007年1季度至2008年2季度均值相比，轿车、载货车、零部件样本公司1季度净利润率分别提高了4.2、5.1、8.2个百分点，ROE分别提高了7.5、8.6、4.8个百分点。但是由于产能、价格、成本等因素的影响，2010年1季度高盈利水平不具有持续性。
        维持行业同步大市-A的评级。尽管当前汽车行业PE低至13倍左右，已经接近历史最低水平，但是由于当前汽车行业高盈利水平不可持续，我们仍然对行业偏谨慎。而且从PB水平来看，横向比较，汽车行业PB长期低于市场平均水平，目前行业与市场PB持平；纵向比较，当前行业PB是2.7倍，远高于行业历史PB  1.2倍的最低水平。一旦汽车市场销量低于我们的预期，汽车行业仍有进一步调整的风险