报告摘要：
        在煤炭价格出现上涨的局面下，2010年上半年煤炭指数跑输大盘，主要的原因在于宏观紧缩的政策尤其是对房地产行业的调控，从流动性和盈利预期上导致煤炭股价下跌；而煤炭股没有重演2008年上半年的故事，在于盈利预期的改变没有2008年那么强烈。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        展望2010年下半年，供给方面：预计下半年国内煤炭供给将会保持稳定增长，净进口数量将会和2009年基本持平，全年煤炭供给增速达到10%，总量为34.5亿吨；需求方面：作为煤炭需求最终的驱动力，基建投资和地产行业投资扩张缺乏动力，基础设施投资受制于地方融资平台的财力限制、房地产行业受制于国家调控政的影响。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们判断，2010年下半年煤炭价格保持平稳。
        短期内，我们认为煤炭行业缺乏趋势性的机会，更看好产量明显增加的上市公司：中国神华、西山煤电、兖州煤业、潞安环能等。从稍长时间周期来看，印度和巴西等新兴市场国家的需求值得我们密切关注。