报告摘要：
        市场信息
        安泰转债将于6月10日赎回，建议尽早转股或卖出。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        中行转债中签率1.89%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        美丰转债中签率1.17%。
        铜陵有色可转债将于6月7日上会。
        澄星转债、新钢转债、唐钢转债和博汇转债于5月28日满足转股价修正条款。
        个券点评
        澄星转债：截至6月4日，澄星转债正股收盘价已经连续2个交易日低于转股价的70%，触发了回售条款的计数进程，澄星转债回售条款的满足条件为连续20个交易日正股价格低于当期转股价的70%，目前澄星转债的转换价值大约在68元左右，如果正股价格持续低迷，有可能满足回售条款。
        如果假设正股价格将持续低迷，那  么回售条款可能满足的情况既有可能演化为机会，也可能演化为风险。
        机会来自于公司为避免回售对公司现金流的影响，主动修正转股价，这可能在一定程度带来交易型机会，根据我们的测算，如果修正后的转换价值达到90元，澄星转债的价格将在120元左右，而根据截至6月4日的数据计算，修正后的转股价大约就在90元左右，这  意味着目前的转债价格存在一定的上涨空间。
        风险来自于如果公司并没有修正转股价，那  么转债价格将出现一定程度的下跌。实际上，澄星转债的历史上已经发生过类似的情况，2008年10月澄星转债满足回售条款，公  司董事会也宣布了修正转股价的议案并提交股东大会审议，由于投资者普遍预期转股价将能够得到修正，转债价格始终维持在110元左右的水平，但在回售申报期的最后一天，公司股东大会未能通过转股价修正的议案，当天转债价格即下跌至105元左右的水平。
        结合安信策略对股票市场的看法，我  们认为澄星转债满足回售条款的可能性比较大，这种可能性将演化为机会还是风险，主要取决于回售对公司是否会形成显著的压力，从公司流动性来看，目前2.2亿元存量转债对公司流动性并不构成显著的压力，同时目前澄星转债的中性价格大约在110元附近，高于回售价格，这  与2008年10月份时的情形有所不同，当  时的中性价格仅在105元附近，与回售价格持平，在这个意义上，现在持有人选择回售的比例会相对较低。在  这个判断的基础上我们认为澄星转债修正转股价的可能性还有待观察和确认，风险可能大于机会。
        投资建议
        在必需配置转债的假设下，我们建议投资者配置唐钢转债、新钢转债、厦工转债、双良转债，建议持有的比例分别为35%，35%，15%，15%，由于安泰转债即将赎回，将其从推荐组合中去除。